1、為何要全國限電？

       限電的主要邏輯有兩點：一是電煤產量不足、電廠存煤量不足，高煤價導致火電廠發電意愿較弱，導致電力供需失衡；二是地方應對能源“雙控”，積極落實“碳中和”的政策，面向特定行業企業，以停限電為實施手段采取限產措施。

2、限電對于不同行業影響有哪些？

      上游資源原材料板塊面臨量降價升，產能供給持續緊張，長期“能耗雙控”影響業績增速；中下游的影響主要來自上游能源和原材料的漲價帶來的成本端壓力，制造業利潤面臨擠壓。電力、煤炭、鋼鐵、有色、建材受影響較大，機械、農產品、輕工、電氣設備、家電、汽車有小幅影響。

電力：

      存煤不足，煤價走高，火電廠虧損導致發電動力不足為本次限電主要限制因素。二季度火電虧損企業占比超50%，長期持續不利于制造業的發展。部分地區允許煤電市場交易電價上浮10%，利好長協電價商談。長期看電價放開是趨勢, 同時綠電交易規模有望提升。

煤炭：

       煤炭供應短缺是本次拉閘限電的主因，短期難緩解。制造業用電需求高漲、新能源發電不穩等問題提升火電與煤炭需求，而供給端受安全與環保約束持續偏緊。目前各部門已在協調煤炭產能投放，而迎峰度夏接近尾聲，動力煤需求將逐步減弱，預計煤價維持高位震蕩。

有色：

       限電供給約束支撐鋁價上行。電解鋁多受管控，在能耗雙控與限電政策下供給受到強約束，產能或再收縮；下游鋁加工也需求受限電影響也較大，新能源車與新能源的裝機高景氣對鋁需求拉動力較強，鋁需求牢固。限電升級，精煉銅供應下降至18.8萬噸，疊加受疫情影響下的短期精礦進口受限，銅整體供應能偏緊，低庫存支撐銅價高位震蕩。

鋼鐵：

       供給端，鋼鐵企業中利潤不佳的電爐企業將受主要影響，當前電爐企業限產約50%，隨著限電和廢鋼收集季節性的減少，預計電爐煉鋼開工率將快速下行。從需求來看，限電可能影響水泥等終端生產，進而影響到鋼材需求端。

建材：

       限電的范圍向全國蔓延，供給的收縮效應明顯，水泥整體庫存下滑較快，南方區域的水泥漲價幅度近期漲價約40%。需求端較為平穩，全國平均水泥發貨率較高，若限電力度超預期，水泥企業四季度業績彈性較高。

化工：

       短期來看，高產能省份的化工化纖供給量受到大幅沖擊，化學原料類產品漲價具有延續性，對下游需求形成抑制。同時，限電限產政策下，企業新建產能投產受阻，影響企業業績釋放。中長期來看，能耗雙控目標達成仍需時間，高能耗產業對應化工產品供給將長期偏緊。